「配资公司」政府工作报告释放多项利好 关注商品逢低做多机

  宏观大类:政府工作报告释放多项利好 关注商品逢低做多机会近期市场主线相继明朗,欧佩克增产不及预期,美国1.9万亿法案通过概率较大。目前还需要关注的是10年期美债利率的持续走高,和股票不同是,商品近

「配资公司」政府工作报告释放多项利好 关注商品逢低做多机

观大类:政府工作报告释放多项利好 关注商品逢低做多机会

近期市场主线陆续清晰,欧佩克产量低于预期,美国1.9万亿法案通过概率高。目前,关注需要的是10年期美国国债利率的持续上升。与股票,不同,大宗商品和利率最近的上涨是由强劲的经济和通胀预期推动的。目前,美联储对更高的利率持宽容态度。鲍威尔在3月4日的讲话中表示,目前的货币政策立场是恰当的。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德甚至表示,随着新冠肺炎疫情接近尾声,大宗商品价格大幅上涨是合理的。加上海外经济平稳复苏,1.9万亿刺激法案和中国“两会”接连落地,大宗商品走强的趋势比股指更平稳。股指可能会出现结构性分化。成长股受到利率反弹的抑制,而价值股和低价值、顺周期的板块继续受益。各国的股指也将走上分化之路。综上所述,我们认为,目前风险资产已经基本具备了重新发力的逻辑,我们应该抓住机会,在能化和有色板块逢低做多。

策略(强弱排名):商品股指债券;

关注本周:

1.3月8日,中国2月金融数据,作为经济的先行指标,中国金融数据尤为重要,股指受影响较大;

2.3月10日,两会相继闭幕。两会的关键关键词和明年经济工作的规划将是下一届关注;风险投资的重点

3.在3月11日的欧洲央行会议上,预计将保持不活跃,贵金属和股指将受到较大影响。

风险点:地缘政治风险;全球流行风险;中央银行提高利率。

商品策略:限产联盟增产不及预期 原油领衔大宗商品走强

在大宗商品方面,在中国“两会”和美国1.9万亿刺激计划下,能化和有色板块有望进一步提振整体大宗商品。在有限产量联盟产量低于预期和海外需求反弹的双重利好下,原油和能华板块基本面乐观,有望引领整体大宗商品。此外,得益于两户“碳中和、碳峰值”的焦炭、PVC、甲醇、乙二醇、纯碱、钢材、铁合金、电解铝等品种可能会受到今年出现碳排放的限制。美国1.9万亿刺激法案和中国新能源发展计划也将长期惠及有色板块的需求,与能源没有区别;农产品方面(报价000061,股票诊断),美国通胀回升预期和国内生猪周期高峰将持续,家禽和油脂板块受益将持续;最后,应该提到贵金属板块。最近,美国国债利率的快速上升显然给贵金属板块带来了压力,主要原因在于利率上升速度快于通胀。但考虑到黄金在整体商品中是充分调整的,黄金的配置价值会随着美债利率短期峰值而凸显。

策略(强弱顺序):节能工业品=贵金属;

风险:地缘政治风险;全球流行风险;中央银行提高利率。

金融期货

国债期货:美债利率持续走高,中国政府报告维稳

市场评论:

根据上周华泰利率评级指数,月初流量总体平稳;在美元指数90以上的震荡,人民币升值压力有所减轻,资金仍保持中性;宏观市场情绪不佳,通胀预期持续上升。上周,央行总共有800亿美元的反向回购到期。同时,央行共进行了500亿元逆回购操作,实现净收益300亿元。上周到期压力较小,之后资金需求减少,流动性宽松充裕。本月初,趋势,银行每晚和7天的短期资本利率均有所下降,而14天和1个月的利率基本保持稳定,反映出市场对资本的预期在未来一段时间内仍然稳定。银行间存款利率小幅下降,一年期利率保持在3.15%左右,在震荡附近。新闻方面,财新制造上周2月份在公布和中国的采购经理人指数为50.9。虽然仍处于繁荣和衰退的边缘,但出现已经连续三个月下降,表明制造业复苏的边际效应进一步减弱。市场担心中国经济未来复苏,这将有利于债券市场。上周中旬,郭树清董事长在国务院办公室表示:预计贷款利率将反弹调整,但整体利率仍较低,表明海外金融市场存在泡沫破裂的风险。演讲略微伤害了债券市场,消息传出后债券利率也涨了。据股市观察,上周震荡A股继续下跌,出现了股票和债务的跷跷板效应。总体而言,上周震荡债券市场的上涨趋势主要是由于资金宽松、经济复苏预期放缓和通胀预期压力所致。

本周展望:

由于央行假期后对放量的投资减少,本周只有500亿英镑的逆回购到期,到期压力也较小。3月初资金需求量小,市场资金充足。短期来看,本周流动性将继续充裕。同时,根据历史经验,由于春节后市场流动性充裕,资金需求小,央行普遍处于净提款状态,因此我们相信央行也会减少投资以保持稳定的流动性。上周五,美联储(Federal Reserve)鲍威尔(Powell)没有太多信息来安抚市场对近期美国债券收益率大幅上升的担忧,并认为这是经济基本面复苏的正常表现,令市场失望。十年期美国国债收益率大幅上升至1.58%;受中国股市的影响,高开早盘一路走高。美债利率反弹本质上来自疫情好转后通胀预期对美债的影响。我们认为,如果美联储在短期内继续容忍利率反弹,高利率将抑制市场风险偏好,对美国经济产生压力。中国进口通胀压力可能会变小,央行被动收紧货币政策的可能性更小,债券压力更小。与此同时,上周五的公布政府工作报告设定的GDP目标为6%,赤字率为3.2%,地方债务为3.65亿元,略低于市场预期,相对保守。与此同时,债券供应比去年减少更多,总体上有利于债券市场。接下来,我们将在本周二继续引导关注和中国的信贷数据和通胀数据。从套利,的角度来看,目前的国债期货收益率曲线从陡峭的水平变化到中性水平,但10y和-5y仍然陡峭。与此同时,多空最近的交易比率已经回升

升,反映期货投资者可能参与博弈反弹。

  方向策略:震荡上行

  风险点:宏观政策迅速收紧,通胀预期走弱。

  股指期货:美债收益率是近期主要关注点,A股预计短期波动较大

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