「股票公司」香港上调股票交易印花税税率,港股、A股将如何

华泰期货研究院分析师高聪表示,过去28年,香港股票交易印花税税率不断下调,由1993年的0.15%降至2001年的0.1%,之后一直保持不变,而上世纪90年代以来,美国、日本、欧盟先后取消了股票交易印

「股票公司」香港上调股票交易印花税税率,港股、A股将如何

华泰期货研究所分析师高聪表示,过去28年,香港股票交易印花税税率不断下调,从1993年的0.15%降至2001年的0.1%,此后一直未变。自20世纪90年代以来,美国、日本和欧盟相继废除了股票交易印花税

「提高股票交易印花税税率会大大增加港股的交易成本,或在一定程度上降低港股对海外基金的吸引力;此外,目前国内市场的股票交易印花税税率为0.1%,未来调整后的香港股票市场印花税税率为0.13%。相对来说,交易在国内市场的成本较低,也会降低港股市场的吸引力。”他说。

绿色大华期货宏观研究员赵晓霞也认为,税率的提高会增加股票交易,的成本,从而导致部分资金流出市场。“特别是在美国、日本等国家取消股票交易印花税,的情况下,香港印花税的增加将在心理层面上对市场热钱产生影响。”

从市场资金流来看,昨日南向资本净流出总额为199.6亿港元,其中沪港通为118.42亿港元,深港通为81.18亿港元。

对此,高聪进一步表示,此前由于宏观环境的比较优势、港股市场估值等因素,内地资金大量涌入港股市场,推动港股近期快速上涨。未来,在股票交易印花税,税率提高的预期下,预计来自南方的资金净流入将放缓。

浙江道永资产管理有限公司董事长詹在《期货日报》上建议,理性港应该加大对市场的影响。原因如下:

第一,印花税的增加无疑会增加股票买卖,双方的交易成本,投资者的心理水平也会受到打击,这对市场肯定是不利的。所以昨天大盘暴跌也就不足为奇了,也不排除弱势行情需要一段时间消化。不过,根据《财政预算案》的提法,印花税的调整是基于对香港财政收入的考虑,而计划的内容并没有提及对目前市场走势的考虑,所以不应理解为政府有意通过增加股票印花税来打压市场

第二,印花税上调30%,整体加税有限。根据财经事务及库务局的数据,股票交易印花税最近5年的实际收入在300亿元至400亿元之间,与30%增幅相对应的加税约为100亿元,少于一次中型IPO所筹集的资金。所以印花税本身的吸血效应对市场资金的影响不大。

第三,香港资本市场的印花税税率并非一成不变,一度高达0.15%。作为财政收入来源,印花税调整的出发点主要是出于对政府财政平衡的考虑,而不是作为表达对股市走势态度的工具

第四,这次调整后的税率还是适中的。上涨后,买卖双方共收0.26%,高于A股的0.1%和新加坡市场的0.2%,但与英国的0.5%相比仍有近一半的差距。美股虽然没有印花税,但需要缴纳资本利得税,投资者也需要承担税收成本,但表现形式和激励方向不同。

第五,股票印花税的崛起对不同交易人的影响是不同的。目前,香港的衍生品市场不需要缴纳印花税,而交易的这部分市场占交易,总市场的40%-60%,不受此次印花税调整的影响。由于交易,频率低,长期投资者在股票增加的交易成本几乎可以忽略不计。最有影响力的投资者应该是程序化的交易和量化的交易他们经常去交易,不得不支付更多的交易成本,但这些投资者的总体交易不到20%。

事实上,股市的运行受到许多因素的影响。首先,经济运行的基本面和上市公司的盈利能力和增长前景是决定股市发展的根本因素;其次,宏观市场的资金充裕程度和无风险利率决定了市场的估值水平;最后,还要考虑交易链路的成本。对于中国和长线的投资者来说,前两个因素的权重远远大于后者。

目前,拜登政府上台后,中美关系有望缓和。新政府推出了新一轮刺激经济的措施,但美联储(Federal Reserve)尚未转变货币政策。全球疫苗接种率正以前所未有的速度增长。中国“十四五”第一年,周期性经济复苏的预期非常强烈。国内基础设施建设和扩大内需政策出台,货币政策继续保持连续性。在国家层面,大力推进资本市场改革开放,多层次培养中长期投资者。这些宏观因素都为股市的发展提供了有力的保障。随着人民币升值和经济全面复苏的预期,港股和A股市场作为全球市场的价值值得期待。

当然,股市的运行有其自身的规律,涨跌股市的涨跌是正常的,任何对股市产生影响的事件,都会因实质性和心理性因素而产生“黑天鹅”效应。然而,在上述原因的逻辑下,笔者认为,香港对股票印花税的向上调整对市场的影响将是有限的和短期的。

A股短期或同步回落

除港股外,A股股市昨日也全线下跌。截至昨日收盘,上证指数报3564.08点,下跌1.99%;深成指报14870.66点,下跌2.44%;中小板指数报10013.87点,下跌2.87%;创业板指数报3007.46点,下跌3.37%。

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