「虚拟股票」拟调印花税发布次日恒指涨1.2%

2月25日是港股拟调高印花税消息发布的次日,截至收盘,恒生指数上涨1.2%,收于30074.17点;恒生科技指数涨幅为1.45%。港股市场上,万科企业、融创中国涨幅均超过12%,成为当日的亮点之一。拟

「虚拟股票」拟调印花税发布次日恒指涨1.2%

2月25日是香港股市宣布上调印花税的第二天。收盘时,恒生指数上涨1.2%,收于30074.17点;恒生科技指数指数上涨1.45%。在香港股市,万科和融创均上涨超过12%,成为当天的亮点之一。

提高印花税的建议对香港股票市场的投资成本有多大影响?作为一只南下的主力基金,基金上市如何看待港股这两天的表现?港股的整体调整是否应归咎于建议增加印花税?

香港股市调整提供了一个配置时间窗口

《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到,在印花税上调之前,恒生指数处于持续上调的通道中。

风力数据显示,从2020年第四季度到2021年2月24日,恒生指数的增长率达到26.68%,最高增长率超过30%。

「我们认为增加港股印花税的建议是一次过的影响。虽然交易等各种成本对港股投资有上升,但基金公开发行的换手率相对较低,影响不大。”上海一家基金公司的投资研究员告诉记者。

里根资产投资研究小组认为,印花税的拟议调整会影响市场短期投资意愿,同时对高价股有一定影响,但不会改变港股重估的大方向。提高印花税的建议是为了财政调整,而不是为了资产价格。

在里根看来,港股上涨的核心逻辑并没有发生实质性变化。印花税上调的典型案例可以借鉴A股1997年和2007年的做法。印花税上调后,短期内市场会受到一定程度的干扰。不过,在中长期负面影响消散后,应考虑更多因素,如关注基本面和流动性。

据重阳投资表示,从政策角度看,在财政收入受疫情影响较大的情况下,政府特区政府将提高印花税视为平衡预算、减少赤字的手段。

2月24日,港股A股、高开走低,港股印花税上调消息传出后,跌幅扩大。一方面,尽管股票交易的成本(包括印花税)很低,但投资者往往将其视为监管当局的政策趋势。从历史上看,在股票市场,经济低迷时期,香港股市的印花税只下调了三次,但没有上调。另一方面,港股自今年年初以来迅速上涨,市场情绪更加振奋,交易的结构更加脆弱,更容易放大负面事件的影响。由于港股主要是全球机构投资者在交易,的市场,印花税上调对交易市场几乎没有直接影响

“印花税税率的上调超出了市场预期,尽管我认为这一上调不会对投资者情绪产生太大的实际影响。我觉得负面情绪消化反而带来了配置时间窗。从以往的调整来看,印花税调整前后,交易,指数涨跌市场与(印花税税率)调整行动相关性不大。”荣通基金国际业务部基金经理张婷说。

汇丰金锈海外投资总监、汇丰金锈上海-香港-深圳-基金/HSBC金锈-香港沪港通双核基金和基金经理程米表示,拟议中的印花税上调可能会在短期内引起市场情绪波动,这可能会放大近期对利率上调和通胀的担忧造成的波动。但由于直接影响相对有限,不会逆转基本面改善、流动性好的大方向。短期而言,市场调整主要受港股印花税上调的影响,但背后的主要原因仍是通胀和美国债务利率。

印花税占港股交易成本的88%

港股打算调整印花税,这给激烈的南方市场带来了一些麻烦

该小组进一步分析指出,具体来说,交易南部的买卖双方均须缴付港股印花税,而在北部,只有卖方单方面缴付A股,印花税,而印花税占交易港股成本的88%,因此,港股印花税税率提高30%会导致南下交易,成本明显上升化,但对北上资金的影响相对较小。

CICC研究部也指出,建议提高印花税对港股市场的影响,主要是增加交易的摩擦成本

「从交易,市场来看,自2020年7月以来,港股每日成交额约为1,000亿港元至2,500亿港元,平均为1,300亿港元(其中,2020年沪港通平均每日成交额为130亿港元,深港通为113亿港元)。如果交易的印花税上调,粗略估计相当于每天约3,900万港元的新成本。”CICC研究部进一步分析指出。

来自重阳投资的人士还告诉记者,印花税将上调30%。据估计,港股在上升的综合交易成本约为8%,上调后,港股双边印花税将达到0.26%,高于A股等亚太地区可比市场和美国、欧洲等无印花税市场。

根据HKEx的数据,外国投资者交易,在2019年占港股总成交量的43%。前述华泰证券(601688,Guba)策略团队也认为,在印花税上调、目前美国国债利率明显上升的背景下,港股投资者面临的交易成本和债务成本将是上升,这可能会削弱港股市场的成交量性和流动性,加剧市场波动性。

“以美团每股370港元的价格为例。原来买一只手要交37港币的印花税,提高印花税后要交48.1港币的印花税。因此,建议提高印花税的消息对市场的短期情绪有影响,对交易市场有一定的打击。不过,从公司价值的角度来看,影响基本上没有。”基金,一位权益负责人私募说。

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