「如何选股票」该如何解读上市公司回购信号

  今年以来,上市公司通过“回购”这一“肢体语言”,向市场发出积极信号。  同花顺(300033)iFinD数据显示,截至3月12日,今年以来已有148家上市公司新公布了149份回购计划(南极电商(0

「如何选股票」该如何解读上市公司回购信号

今年以来,上市公司通过“回购”的“肢体语言”向市场发出了积极的信号。

根据Flush (300033)iFinD的数据,截至3月12日,148家上市公司今年在新公布制定了149个回购计划(南极电商(002127)发布了今年第二轮回购计划),其中15个回购计划已经实施,129个正在实施,5个通过了董事会计划。回购金额超过1亿元的公司有21家。其中,Goer股份回购金额(002241)排名第一,达到20亿元;南极电商和美的集团(000333)排名第二和第三,回购金额分别为7.11亿元和6.56亿元。

投资者应该如何解读这一点?笔者认为,高质量的上市公司实施回购,一方面是合规表现出对自身业绩和估值的信心;另一方面,它可以刺激关注,交易和其他方面的市场活动的促进。回购的基础是资本市场基本制度、流动性和投资理念的质量发展。

首先,上市公司回购是在监管部门的指导下开始的,积极参与资本市场的生态优化和相应价值投资理念的提升。

2018年11月,证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,拓宽回购资金来源,适当简化实施程序,引导和完善治理安排,鼓励上市公司实施股权激励或员工持股计划。2019年1月,沪深交易所发布实施《上市公司回购股份实施细则》,进一步增强回购的可操作性。自2020年3月1日新证券法实施以来,资本市场体系建设和法治供给进一步深入,更多长期股权投资投资者选择遵循价值投资理念。

这些基本生态环境正在改善,为上市公司的回购行为提供了坚实的土壤,从而推动有能力和意愿更好地保护投资者和保护自身资本运营环境的上市公司积极推出回购。从数据来看,2019年和2020年,上市公司回购总规模不断刷新,越来越多价值被低估的蓝筹公司接受通过回购与市场互动。

其次,上市公司的回购行为显示了资本市场的活力和弹性。

回购作为上市公司的“肢体语言”,向投资者传达了业绩稳定、现金流充裕、价值被低估等多重信息,能够促进二级市场股权供求关系的变化。这些因素对于合理引导投资流向,特别是投资端的中长期资金,增加市场的投资活力是必要的,也是有效的。

同时,回购股份的处置,无论是注销还是并入库藏股(可持续三年以激励员工),都使得上市公司的股本规模更具弹性,为再融资、并购等资本运营预留了空间,增加了人才要素的配置能力。

此外,从交易所互动平台的表现来看,投资者普遍对上市公司回购有明确的需求,其强度甚至超过投资者对上市公司现金分红的阶段性渴望。因此,上市公司的回购行为可以在一定程度上增强二级市场投融资的活力和弹性。

第三,回购虽然好,但应该是“小众产品”。上市公司应事先充分权衡自身发展特点,投资者应冷静判断上市公司回购的利弊。毕竟,回购行为并不适合所有上市公司,甚至可能不适合大多数上市公司。一方面,回购行为过小,容易被市场解读为噱头,不能有效激发投资者跟风热情。一旦上市公司因各种原因未能完全履行承诺,也会产生信任下降的负面影响;另一方面,如果实施规模大,上市公司的财务指标,尤其是现金flo

当然,由于今年春节前后震荡市场的表现,A股市场的大部分公司目前都处于估值的底部区域,一些优质公司的价值甚至被严重低估。上市公司在回购时发出积极的信号是相当合理的——它可以向符合规定的投资者发出价值信号,在某些情况下,它还可以协助公司其他资本的顺利运作。对于投资者来说,在选股时,不妨参考招聘公告设定门槛——“上市公司要有规范的治理和过硬的质量,有意在合适条件下回购的优先考虑”。

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