「168股票配资」杨德龙:做价值投资知易行难 对好股票保持信心和耐心

  本周沪深两市出现反复震荡的走势,白龙马股则在抄底资金入场带领之下出现了一波反弹,当然反弹也不是一蹴而就的,周五再次出现了一定的调整。经过前期大幅下跌之后,A股市场进入到震荡筑底期,单边下跌的过程已

「168股票配资」杨德龙:做价值投资知易行难 对好股票保持信心和耐心

本周,沪深两市股市重现的走势,而白股市在抄底基金的带领下出现反弹。当然,反弹不是一夜之间发生的,出现在周五再次做出了一些调整。在经历了前期的大幅下跌后,A股市场进入了震荡-筑底时期,单边下跌的过程已经结束,但震荡的反复是难以避免的,所以投资者此时应该克服自己的恐惧。

经过大幅调整,一些优质公司已经失去了价值。这时候就要坚持长期主义,从长远的角度看企业的长期投资价值,而不是过分关注短期的价格波动。

在外部市场上,道琼斯、指数和出现在连续创出新高后,周四大幅上涨并回落,美国10年期国债国债收益率在上升,大幅攀升至1.75%,引起投资者的担忧。尽管道琼斯指数指数盘中创出新高,但尾盘,出现,跳水下跌0.46%,纳斯达克指数下跌超过3%,标准普尔500指数指数也下跌1.48%,出现,原油价格大幅下跌,美国石油下跌近8%,跌破60美元大关。

最近,美国10年期国债国债收益率一度为出现上升和上升1.75%,为2020年1月以来的最高水平。30年期国债国债收益率上涨6个基点,自2019年8月以来首次突破2.5%。由于美国10年期国债收益率被视为全球风险资产定价和无风险利率的基准,美国债券收益率的持续上升也意味着无风险利率的快速上升,不利于板块的高估值

一方面,美国债券收益率的上升效应在于,美国推出了1.9万亿美元的经济刺激计划,这将提振资金需求。另一方面,中美利差可能缩小,这也是美国债券收益率的驱动力;第三,虽然美联储已表示未来两年不会加息,也不会过快收紧,但仍有投资者担心美国债券收益率可能提前反映两年后的加息,因此出现将继续加息。美国经济复苏也超出预期,这在一定程度上对冲了美国10年期国债国债收益率的上升效应。

美联储主席鲍威尔周三强调,在有切实证据表明美国经济已从新冠危机中完全复苏之前,央行不会加息,这也给市场带来了提振。然而,周五出现市场下跌,表明美股创下历史新高后,多空的差异正在加大,市场已从单边上涨阶段进入震荡高位阶段,这对A股市场的短期走势也有一定影响。

A股周五的调整应该与美股隔夜下跌有关。当然,与美股历史高点相比,A股市场仍处于3000多点的位置,所以现在不是估值泡沫很大的时候。当然这几年也有一些优质的股票被基金追捧,从传统市盈率的角度来看估值也不低。

但机构投资者比例超过50%,即超过散户投资者,大部分机构坚持基础研究,机构选择的优质股票也差不多。随着时间的推移,这将使高质量的公司享受到溢价的估值,尤其是那些消费白马股、可能享受品牌溢价的公司。

对于很多消费公司来说,品牌是最重要的资产,但是按照这个谨慎的会计原则,品牌价值是不能进入资产负债表的。在这种情况下,消费企业的资产被低估,反过来会使企业的估值显得高于实际价值,值得关注。

巴菲特说我遵循一个简单的信条:别人贪婪的时候我恐惧,别人害怕的时候我贪婪。巴菲特说,他无法预测股市的短期波动,他也不敢在一个月或一年内说任何关于股票涨跌的事情。但在市场重拾信心或经济复苏之前,股市有上涨的可能。如果直到知更鸟报告春天,你才知道春天来了,那就快结束了。

其实短期内没有股价波动的痕迹,但长期来看,好的公司会给投资者带来超额回报。巴菲特的老师格雷厄姆曾经说过,股价短期是投票机,长期是称重机。我们可以看到,过去30年A股市场十倍的牛股票,甚至上百倍的牛股票,无一例外都是业绩优秀的好公司。这些企业通过长期增长给投资者带来了长期回报。

中国的好公司大多已经上市,通过资本市场配置这些好公司的股权,无疑是分享中国改革开放成果的最佳捷径。如果这些好公司不上市,即使我们乐观,也不可能成为华为这样的他的股东,所以我们要珍惜资本市场带来的机遇。有了资本市场,我们可以以相对较低的成本收购这些好公司,成为他的股东

做价值投资,要坚持初衷。股票不是为了买卖游戏,而是为了公司的股东,这样我们就可以从短期投机转向长期投资。因为一个好的公司会给投资者带来持续的分红,或者资本收益的回报,并实现复利增长投机者试图通过短期市场博弈获得差价,这必然是零和博弈,甚至是负和博弈。

芒格说我不在市场上赚钱,也就是说如果我想为企业的成长赚钱,和企业一起成长,所有价值投资者都会得到一个正和博弈。因此,价值投资者并不排斥,越来越多的人加入价值投资的行列,让大企业享受溢价,获得有价值的资本,这是发挥资本市场资源配置优势的一个重要方面。

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