「福州股票配资」海通期货:利润高企采购乏力 铝价缺乏进一步上

  自去年4月起,铝经历了接近一年的上涨,最高涨幅接近59.6%。总的来看,此轮上涨逻辑包括:库存去化、超跌反弹、国内大循环主体与国际双循环相互促进格局之下、供需缺口以及碳中和与双控共同作用不断推高铝

「福州股票配资」海通期货:利润高企采购乏力 铝价缺乏进一步上

自去年4月以来,铝经历了近一年的增长,最高增长近59.6%。总的来说,本轮上涨的逻辑包括:去库存、超卖反弹、国内大周期主体与国际双周期相互促进格局下、供需缺口、碳中和与双控共同作用,不断推高铝价。后期虽然房地产销售表现不错,但是光伏方向的需求空间还是很大的。但鉴于铝厂利润较高,下游需要采购较少,铝价以上压力明显。

宏观背景上,工业经济强,消费弱。中国2月份发布-工业经济数据,房地产销售面积1.74亿立方米,超过往年2月份-的销售面积。房地产1。-2月份累计新增建筑面积1.7亿立方米,低于2017年-,2019年也不理想,可能导致后续房地产需求不足,给经济带来压力。

至于上游铝土矿,进口铝土矿需求下降。1-2月份从中国进口铝土矿1706.14万吨,其中7.32%来自下降。中国的铝土矿进口主要来自几内亚、澳大利亚和印尼。但是,由于该地区的贸易以长期合作为主,海运价格飙升对进口的影响有限。自去年4月以来,国内矿山经历了先降后升的趋势。去年疫情造成氧化铝结构性短缺,原材料运输困难降低了山西、河南氧化铝产量,氧化铝低价抑制了铝土矿涨价。然后随着电解铝价格上涨,需求增加,铝矾土价格上涨。市场上85%以上的原矿价格上涨。趋势的驱动力很强,所以桂阳铝土矿涨价有限。

氧化铝方面,受疫情影响,氧化铝产量逐渐减弱。春节过后,国内按需交易价格中心继续下移,本周按需交易受限。2月份冶金级氧化铝产量564.7万吨,同比增长9.16%。产能方面,2月份国内氧化铝产能7590万吨,同比增长17.74%,环比增长0.86%,产能大幅反弹。1.-2月份进口了46.94万吨氧化铝,不断上涨的海运成本使得氧化铝在中国的进口窗口关闭。

至于原铝,电解铝产量恢复,企业开工率高。2月份电解铝产量301.7万吨,同比增长5.23%。截至3月初,全国电解铝产能达到3968万吨,有效产能4354万吨/年,企业运营率91.1%。3月,中国新增产能继续增加,当月国内电解铝产量预计达到334.4万吨。3月底去图书馆是季节性的,还需要关注新项目的交付进度,在国家节能环保政策的指导下,原铝行业正在向云南红河、文山、四川广元、广西百色转移。2020年电解铝相关配套技术和工艺实现突破。例如,东兴铝业公司用电解质替代冰晶石成功启动电解,郑州轻金属技术、郑州钟石塞尔技术、重庆天台铝业公司获得铝电解槽非线性技术和成套设备技术等。电解铝成本有所降低。

从下游来看,铝加工集群发展模式的综合成本继续下降数据显示,2020年铝产量将达到3580万吨,比上升高2%,其中板带材约占30%,挤压材约占45%,铝箔约占12%,线材约占8%,其他约占5%。从一月到

碳中和和内蒙古双控对铝价影响很大。随着“双控”的不断推进,政府地方政府采取了多项措施推动考核达标。根据国务院公布的数据,十二五期间,全国单位国内生产总值能耗下降18.4%,十三五规划明确要求到2020年国内生产总值能耗比2015年降低15%。各地广泛采取各种措施调整产业结构。根据NDRC 2019年披露的各省“双控”完成情况,内蒙古考核结果未完成。内蒙古和甘肃的电解铝产量占全国总产量的20%左右,影响显著,带来铝价高推高。鉴于火电铝高能耗、高排放的特点,随着双控趋势,的收紧,关停火电铝转水电铝的压力明显。

综上所述,前期的超卖反弹,国内大周期主体与国际双周期的相互推动格局,供需缺口,碳中和与双控的共同作用,不断推高铝价。但由于电解铝利润较高,下游采购较弱,预计铝价将在上行中偏弱或有下行势头。

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