「杠杆炒股」吐血整理,一文读懂中国金融衍生品市场的前世

规范发展(2001年—至今) 朱镕基总理在2001年九届人大会议上明确提出,要重点培育和发展要素市场,稳步发展期货市场,正式拉开了期货市场规范发展的序幕。2004年2月1日,国务院颁布了《国务院关于

「杠杆炒股」吐血整理,一文读懂中国金融衍生品市场的前世

规范发展(2001年—至今)

朱镕基总理在2001年第九届全国人民代表大会上明确指出,要着力培育和发展要素市场,稳步发展期货市场,正式拉开了期货市场规范化发展的序幕。2004年2月1日,国务院颁布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》号文件,提出我国要“稳步发展期货市场”,“在严格控制风险的前提下,逐步推出为商品生产者和消费者提供价格发现和套期保值功能的商品期货品种”。2004年期货市场扩张取得突破性进展。棉花(信息、市场)、燃料油(信息、市场)、玉米(信息、市场)、大豆(信息、市场)2号先后在交易上市。2006年初,在期货品种中加入大豆油(信息,报价)和白糖(信息,报价),使期货品种数量达到14个。

而我主要想说的是整治和整顿(1993年底到2000年)。正是因为这段时间出现了太多的违规、内幕交易和价格操纵,以至于期货市场的两大基本功能,——价格发现和套期保值,早已被投机所取代,成为资金的游戏和赌徒的天堂。当时,政府实在受不了,决定开始整顿,停止推广新品,这是衍生品市场停滞不前的最关键原因。长期来看,有利于市场成熟。

1992年1月19日,小平同志南巡,视察深圳四天。在了解了深圳股市之后,他指出:“有人说股票是资本主义。我们首先在上海和深圳进行了尝试,结果证明是成功的。看来资本主义有些东西是社会主义制度可以用的,就算错了也没关系!关错了以后再打开,百分之百正确的东西。”小平同志的讲话回应了当时一些人的疑惑。毕竟,在股票,期货都是资本主义的东西,大家暂时接受是正常的。然而,一些头脑灵活的人已经抓住了机会,在股票认购证上赚了第一桶金,拿到了最初的资金积累,尝到了甜头,开始向期货市场转移。可以说,这些人是当时期货市场的主要群体。

与今天相比,当时的期货市场非常混乱。目前,我们知道期货交易所,只有四个,即期货交易所,上海期货交易所,金融,中国;交易所,大连;和交易所,郑州。然而,当时光是交易所就有几十个,那是主力横行的时代。交易和庄家坐在村子里是一种普遍现象。

1999年,有一个大家庭从来没有炒过期货,但他知道主力,是某个合约的控制面板。因为内幕消息,他在营业部开户的时候只带了600万的支票来。在一个多月的时间里,他拿了1800多万,顺便带回家销售部可爱的报关小姐(当时的交易不是网上的交易,而是人工报关交割。对许多人来说,这是一次难忘的经历。由于市场混乱,有信息的人变得容易赚钱。与其说他们在赚钱,不如说他们在抢钱。

327事件只是一个导火索,市场一次次挑战监管部门的容忍度。327后,苏州红豆、上海胶合板、海南咖啡的市场状况越来越危险,尤其是9609咖啡。正是因为这一系列剧烈动荡的趋势,监管部门才意识到必须开始整顿,于是将交易所缩减到只有4家,颁布《期货交易管理暂行条例》,2010年才开始推出金融期货——股指期货。

我的一个老师曾经是一家期货公司的操盘手,因为我经常和他谈论股票,的一些问题,当我来来去去的时候,我就和他熟悉了。还听他讲过他参加过的几个品种。

这里我介绍两个经典品种,一个是楼上很多人提到的国债期货,一个是海南咖啡。

就在几天前,刘汉被执行死刑,这立刻让我想起了300017年股票327国债期货事件的四大赢家。他们是魏东、袁宝靖、周正毅和刘汉。在当时的327合同中,这四个属于多头主力。我曾经在书上看过327的故事,在几节不同的课上听了老师几次,去年夏天在期货培训班上听了另一位从业者的话,足以说明327事件的经典程度。

的确,有幸参与这个市场的人永远不会忘记,1995年2月23日,一夜之间,有人上了天堂,有人下了地狱。期货就是这么残酷。多空的双方不是死就是活。用一次成功来形容他们也不过分。站在正确的队伍里,不仅有肉吃,还有汤喝。就像我故事里说的,你也可以带走漂亮的保单女士;如果你站错了,你不仅会损失所有账面上的钱,还会欠你销售部的钱。

327事件之前,我一直认为管理层对衍生工具的态度比较宽大。主管部门不关心是因为不了解,也不想关心是因为不想了解。当时相关规定不完善,给了很多有背景的人一个漏洞。327事件后,以仲景凯为首的多头,瓜分了当时最大的证券——万国证券。试想一下,如果当时关锦生打了胜仗,万国会不会成为第二个高盛,第二个美林,但历史能重演吗?

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